國際鉬市溫和上行?國內理性觀望

上周后期國際鉬市在8美元/磅鉬關口遇阻回彈，但此輪國際鉬市的上漲并未快速拉升國內鉬市，昨天國內表現依然較平靜。目前來看，國際鉬市有望“溫和”上行，但國內市場觀望心態居多，主流做法較理性謹慎，其主要原因有如下幾點：
　　其一:國內鉬市對三季度市場不看好，不敢留太多的庫存。第三季度開始，國際歐美等國恰逢夏休，國內也將迎來鋼廠輪休以及部分地區鋼廠停產檢修，加之終端需求消費淡季到來，所以市場人士對于三季度鉬市多數持悲觀觀點。
　　其二:鉬鐵庫存量較大。鉬鐵庫存主要包括三部分，其一為鉬鐵廠生產的現貨庫存;其二為中間貿易商手里的鉬鐵庫存;其三為鋼廠所備鉬鐵原料庫存。據業內人士透露以及我網訪談了解，此三部分庫存將導致鉬鐵市場長時間處于混亂狀態，庫存量相對較大。另據業內人士透露，三季度開始部分停產鉬鐵企業投產，以及部分正在擴建的鉬鐵企業增產，鉬鐵供應將繼續保持增長態勢。
　　其三:近期部分停產鉬礦山投產，鉬精礦供應緊張局面有所緩解。近期河南、陜西、吉林等地區一些停產鉬礦山已投產或即將投產，鉬精礦供應量呈現增加趨勢，加之前期遺留的社會庫存流入市場，緩解鉬精礦供應緊張的局面。
　　其四:鉬下游需求并未實質性改善。據我網統計數據顯示，自本輪鉬市上漲以來，鉬下游產品價格的漲幅不到鉬精礦價格漲幅的一半，目前鉬下游漲勢發力，后勁明顯不足。其主要原因是鉬下游需求并未有所好轉。
　　其五:美聯儲加息在即，大宗商品下行風險增大。隨著美非農指數的攀升，美聯儲加息的呼聲高漲，如若美聯儲宣布加息，大宗商品下行概率偏大，鉬價恐難逃厄運。
　　我網認為:此輪國際鉬市將表現較“溫和”，可能繼續以小幅上漲為主，短期內國內鉬市下行風險偏低，但受下游以及終端需求制約，市場心態以理性謹慎觀望為主。其主要原因是:
　　其一，國際鉬市跳漲可能不大。上一輪國內鉬市的劇烈波動，與國際鉬市的跳漲離不開關系，本輪鉬市因三季度歐洲夏休逐步開始，雖然鉬精礦、氧化鉬供應量呈現緊張局面，但客戶要貨也不多，加之國內市場的悲觀情緒或將傳至國際鉬市進而影響其漲幅。
　　其二，國內鉬精礦供應緊張依舊。黑龍江伊春鹿鳴礦業上周剛剛投料復產，短期內鉬精礦并無庫存壓力;加之其它多數鉬礦山以長單供貨為主，鉬精礦余量銷售壓力并不大。
　　其三，國內鉬產品出口。2016年1-4月中國共計出口鉬鐵171噸，而2015年同一時期的出口量僅有11噸。四月份中國共出口321噸鉬精礦和氧化鉬，環比增長23.5%，同比增長40.2%。今年前四個月中國共出口1388噸鉬精礦和氧化鉬，同比增長2.8%，主要是從中國沿海港口的保稅倉庫轉售的貨物。
　　綜述:市場表現平靜，主要是市場人士心態較糾結，所以在實際操作時略顯猶豫，這也是本輪鉬市的普遍現象。業內人士稱，與其說是猶豫，不如說成理性謹慎，也有市場人士戲稱“一朝被蛇咬、十年怕草繩”。預計端午節前后國內鉬市依舊較平靜，觀望居多，短期鉬市場將穩步前行。